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2022-10-19 15:11 聯合報/ 記者巫其倫/台北即時報導

當前高度不確定性環境,中央銀行貨幣決策難度提高。央行總裁楊金龍今(19)日應邀在三三會10月例會進行演講,認為央行貨幣政策將有3大挑戰,包括通膨與經濟預測更困難、貨幣政策的自主性降低,以及匯率波動升高,近期非預期重大事件衝擊、供需因素的結構性轉變,加深央行貨幣決策難度。
三三會今舉行10月例會,邀請楊金龍以「在當前不確定環境下,台灣經濟發展與央行貨幣政策面臨的挑戰」為題進行專題演講。楊金龍認為,目前全球環境高度不確定性下,央行貨幣政策面臨3大挑戰,第一,非預期重大事件衝擊、供需因素結構性轉變,在通膨與經濟預測更困難下,使央行貨幣政策的參考指標不確定性增加。
第二,主要經濟體貨幣政策的緊縮力道及其外溢效應不易掌握,導致央行貨幣政策自主性降低,也將影響央行預測的準確度。
第三,外資進出更不易預測,小型開放經濟體受不確定性因素影響更大,使匯率波動度大幅提升。
楊金龍強調,央行將朝2方向因應,首先是檢視更廣泛的經濟指標,以即時數據為基礎進行決策,包括加強有關未來經濟狀態的情境分析,並持續強化通膨預期調查及分析;其次是加強對外溝通,提升產業對央行信任,也讓貨幣政策有效性提高。
不過,央行貨幣決策是否應給予市場明確方向?楊金龍則認為,台灣屬於小型開放經濟體,不適合採取先進經濟體的「前瞻式指引」溝通方式,主因小型開放經濟體易受先進經濟體貨幣政策影響,加上不確定性很多,可能常因情勢改變,導致無法兌現原前瞻式指引,最終反而會損及央行公信力。
他進一步說,台幣匯率原則上由外匯市場供需決定,但台灣貿易依存度高且經濟規模小,易面臨全球金融循環衍生的風險,匯率波動幅度不宜過大,適合採行管理浮動匯率制度,在匯率過度波動或失序變動時,央行會視情勢進行調節。

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